事件：
        ST  超日周二晚间披露《重整计划草案》（简称“草案”）和《管理人关于相关单位为“11  超日债”提供担保的公告》（简称“担保公告”）等公告，草案确定由江苏协鑫能源有限公司等9  家单位组成的联合体作为公司重整案的投资人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】担保公告称如重整计划草案获通过，“11  超日债”本息或可获担保人全额偿付。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1.  破产重整方案出炉，11  超日债或将全额偿付
        （1）职工债权、税款债权以及20  万元及以下的普通债权将全额受偿，有财产担保债权按照担保物评估价值优先受偿；普通债权超过20  万元部分按照20%的比例受偿；(2)  11  超日债作为有财产担保债权对于超日太阳提供的担保物评估价值3,064.82  万元优先受偿，每张11  超日债债权金额本息合计约111.64  元，可以优先受偿约3.06  元，剩余约108.58  元作为普通债权受偿；（3）中国长城资产管理公司和上海久阳投资管理中心承诺为“11  超日债”提供连带责任担保，担保额分别为不超过7.88  亿元和0.92  亿元，如重整方案通过（需获债权人会议、出资人会议表决通过），11  超日债111.64  元的本息将全额受偿。
        超日太阳全部资产评估价值为4.76  亿元，其中为特定债权设立担保和涉及建筑工程优先权的财产评估价值为9801.06  万元。按上述草案计算，在公司破产清算的情况下，普通债权受偿率约3.95%，且实际破产清算的清偿比例可能低于预估。
        2.  公共小额债务刚兑短期仍难破除，但压力越来越大
        11  超日债意外获得追加担保，这很大程度上是由于其属于公共债务。跟过去一样，由于担心债务风险扩散和社会稳定，小额公共债务往往获得优待。根据草案披露，其持有人达2114  人，首单债券违约对于一家希望通过破产重整改善经营的上市公司来说较难承受。而普通债权则远没有那么幸运，如重整方案不通过，其受偿率仅约3.95%；即使方案通过超过20  万元以上的部分遭受损失也是在所难免。
        超日事件表明公共债务刚性兑付短期内仍难破除，但14  年以来信用事件频发，信托、私募债、中小集合债、短融等无一幸免，维持刚兑的压力将越来越大，信用风险仍需防范。
        3.  中小投资者获保护，高收益债投资门槛提高
        本次破产重整方案充分体现了对中小投资者的保护，同时高收益债的投资门槛正逐渐提高。本次破产重整方案规定，对于普通债权，20  万元及以下将全额受偿，超过20  万元部分则按照20%的比例受偿。对中小投资者的保护有利于防范道德风险，也与监管层面正逐渐提高高收益债的投资门槛相印证，上交所和深交所于2014年6  月17  日规定将实施公司债券风险警示制度，上交所同日出台新的投资者适当性管理办法，为高收益债投资设置门槛，基本将散户排除在外。投资带有风险警示的信用债要求名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户中金融资产价值合计不低于500  万元人民币，投资主体评级AA  以下的债券也需要资产价值合计不低于50万元且签署《债券市场专业投资者风险揭示书》。