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研究报告:中国银行(香港)-经济月刊:如何看待中国用电量的下跌-140930

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-07 11:18:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 戴道华
研报出处: 中国银行(香港) 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 652 KB 分享者: th****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2  0  1  0  年,  經濟學人(  T  h  e  E  c  o  n  o  m  i  s  t  )  編制了克強指數,  是以當時有望繼任中國國務院總理的李克強而命名的衡量經濟發展狀況的指標。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】克強指數由用電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量三個指標組成,分別佔比重40%、25%  及35%,足見用電量指標的重要性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年8  月份,根據國家能源局的統計,無論是全國發電量還是全社會用電量均不同尋常地錄得同比跌幅,幅度分別為  -  2  .  2%  和-  1  .  5%,與8  月份整體經濟數據疲軟相吻合。
        幾天之後,人民銀行啓動了5  0  0  0  億元的常備借貸便利(  S  LF)操作。對此,國家統計局的解釋是8  月份華東等地區氣溫較往年偏低,導致用電量和發電量雙雙同比下跌,但市場對其的解讀顯然悲觀得多。
        用電量的下跌
        全社會用電量相當於對電力的需求,有關的正式統計從2  0  0  7  年才開始,而全國發電量相當於電力的供應,其統計則可追溯到1  9  9  7  年。近年以來,中國電力的供求相對較為平衡,因此2  0  0  7  年以前中國經濟用電情況的變化儘管沒有官方統計數據,但大致上還是可以從發電量數據上得到參考。
        今年8  月份,中國經濟的月度統計數據普遍比較疲弱,其中全社會用電量更是錄得1  .  5%  的同比跌幅,是自2  0  1  3  年2  月份同比下跌1  2  .  5%  以來的首次。但是2  0  1  3  年2  月用電量同比下跌主要由於受到該年春節假期出現在2  月份、而2  0  1  2  年春節則出現在1  月份的季節性因素影響,因為春節以及前後一段時間生產的停工會影響用電量數字。而以往每年春節所在月份不同也會引起用電量的短暫下跌,不構成對中國實體經濟增長情況的反映。
        這從歷史更長的發電量數據上也可以得到印證。
        

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