事项：
　　由永辉超市与上海蔬菜集团方面联手打造的第一家品牌门店“上蔬永辉尚博店”于9月28日正式开门营业，这是永辉超市借助农改超项目开拓上海市场的第一家门店。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，“上蔬永辉”第二家门店株洲路店预计也将于近期开业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　评论：
　　上蔬永辉第一店正式开业，生鲜聚客优势突出
　　作为公司与上海蔬菜集团合作打造的第一家门店，上蔬永辉尚博店于9月28日正式开业，尚博店位于上海市浦东区三林地区，周边以居民区为主，门店经营面积3000平米左右，前身是一家农贸市场。从经营品类来看，该超市主要经营生鲜、食品以及日用百货，商品总数达2万个，其中各类生鲜产品与食品数量占比达80%以上。由于采取以直采为主的农超对接模式，整个供应链实现可跟踪、可追溯，上蔬永辉在生鲜产品的供应上不仅能够有效提高供应链效率，凭借较低的成本为消费者提供极具竞争优势的价格，通过“保供稳价”配合上海市政府临时性调控菜价的举措，与此同时，在生鲜产品的新鲜性及安全性方面上蔬永辉也能够提供充分的保障。
　　凭借在生鲜领域的强大竞争能力及优质的服务体系，上蔬永辉尚博店在客流方面优势较为突出，从开业以来的情况来看，客流情况一直保持良好，尤其是在生鲜区域，客流较为密集，客群中不仅包括附近居民区的普通居民，同时也包括较远地区专程而来的消费者，永辉的品牌及口碑效应在上海地区逐步得到体现。
　　上海农改超有望进一步加快，示范效应较为突出
　　作为公司进军上海零售市场的重要举措，公司于去年与上蔬合资1亿元成立子公司专门经营4000平方米以下的生鲜超市业务，其中上蔬公司凭借在上海地区蔬菜农产品流通领域的丰富资源优势以及与政府的良好合作关系，主要负责菜场网点的获取工作，超市的运营工作则由公司全权负责。由于物业交付、门店改造等因素的影响，上蔬永辉首家门店开业时间有所延迟，但随着尚博店的成功开业，上蔬永辉项目正式落地，我们认为未来上海地区农改超推进速度将不断加快，预计今年10月在上海地区将有两家农改超门店开业，根据公司的最新规划，明年开店规模预计将达30家，到2017年开店则有望达到100家。
　　我们认为，随着消费习惯和生活方式转变，食品安全日趋重视，农贸市场超市化已成为大势所趋。公司生鲜模式具备强大竞争优势，随着上海市场的成功拓展，也将在全国范围内形成突出的示范效应，尤其是对于农贸市场改造空间较大的一二线城市，未来将充分受益于农改超推进并有望成为公司股价的重要催化剂。
　　风险提示
　　消费环境持续低迷；门店扩张不达预期，费用增长过快；门店培育期过长。
　　维持推荐评级
　　我们长期坚定看好公司，公司是行业内稀缺的具备强大竞争优势和整合能力的企业，未来将充分受益于农改超，凭借强大的生鲜优势门店扩张有望进入爆发期，同时前期布局区域盈利逐步改善，业绩贡献进一步加大。此次上蔬永辉项目的正式开启对于公司未来农改超项目的推进具有重要意义，尤其是在全国范围内将形成显著的示范效应。我们维持14~16年EPS0.27/0.35/0.44元的盈利预测，维持"推荐"评级。