要点  
        2013年12月3日--2014年宏观经济报告《无外财而不富》：如果同业监管能够有效地对银行从事非标业务进行限制，则将打开央行的政策空间，引出货币政策这一"外财"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2014年6月24日--2014年宏观半年度经济报告《从"脱媒"到"脱银"》：直接融资、资产证券化将是经济、金融体系在资金供需日趋紧张情况下的必然发展方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2014年9月21日--中国经济周报《正回购利率下调的启示》：降息工具选择的潜在变化：从存贷利率向回购利率转变。  银行资产久期下降的必然性--资产证券化。经常项目顺差的下降导致全社会资金供求趋紧，若要突破杠杆率则直接融资和资产证券化是必然的发展方向。而由于稳定资金--经常项下资金流入放缓，银行负债端结构中存款的占比下降，取而代之的是久期偏短的理财以及同业拆借。因此融资久期的下降导致其资产配置上也需要相应降低期限，追求可变现能力。因此，长久期的按揭贷款对银行的吸引力日益下降使银行开始有意压低按揭的增速，也就意味着未来银行有开展MBS、REITS等资产证券化业务的需求。而此次银监会和央行关于《进一步做好住房金融服务工作的通知》中我们认为核心的内容就在于MBS的推进，这将解决负债不稳定性上升时银行放按揭意愿不强的问题。（参考9月30日报告《拉开资产证券化的大幕》）