对宏观经济的影响分析
资金是实体经济运行的血液,没有资金的支持,企业将逐渐“枯萎”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008 年以来,考虑到价格因素,实际借贷增速陷入十分紧张的状态,初步估计,降到了9%以下,导致了大批企业不仅是中小企业的资金困境,加重了企业的破产和倒闭。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
对实体经济的实际成效来看,需要考虑三个方面:一是除了已经倒闭的数万家企业外,还有大批的中小企业和外向型企业处于破产边缘,这种境地的企业目前就是注入资金也难以挽救;二是经济在加速降温,企业扩大生产和投资的意愿微弱,大量企业在收缩投资,据统计,今年1-10 月新开工项目计划总投资增长率仅为3.2%,企业出现慎贷局面;三大量银行上市,目前中大型以上银行除了农业银行和国家开发银行外,基本上市,上市后政府对银行的控制力减弱,同时,银行需要考虑股东利益和经营业绩问题,因此会有一定的惜贷现象存在。
我们维持对2009 年全年中国经济增长8.2%的预测,维持对CPI 上涨1%的判断,根据公告中“以高于GDP 增长与物价上涨之和约3 至4 个百分点的增长幅度作为2009 年货币供应总量目标”,推断出货币供应量的增长率是12.2%-13.2%。文中也提到的“争取全年广义货币供应量增长17%左右”,但我们认为要达到可能很困难,且和前面的表述不一致。我们暂维持2009 年的年度报告《宏观政策力挽经济硬着陆》一文中对广义货币供应量增长14%的预期。
四、对资本市场发展的影响分析
从公告内容来看,预计,明年将可能推出更多的期货品种,并加大债券市场的发展。而由于众多中小企业陷入困难,将使得创业板在上市公司资源上面临严重收缩的状况。2009 年将是中国资本市场制度和品种建设的重要年份。
五、对股市的影响分析
《若干意见》的出台意味着资金将进一步的放松,对短期股票市场的走势构成一定的支撑,将促使本轮反弹行情暂时的延续。而文中明确了保险机构应多买债券,并提出要大力发展债券市场,均对债市构成一定的利好。行业方面,对资金密集型行业如房地产有利。