研究精要
        零售消费业
        趁低吸纳非香港业务零售股
        零售商料十一黄金周零售销售显著下跌
        香港零售/消费业是最受近期占中运动打击的行业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自9  月28/29  日占中运动展开以来，示威者已经占据了金钟/中环、铜锣湾、尖沙咀及旺角的主要零售地区，日内更可能会占据政府大楼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据媒体报导，主要零售商（金饰/钟表、药房）表示人流显著减少，零售销售同比下跌约20%-30%。这些零售商预期，今次十一黄金周假期的销售将同比下跌约50%。我们预计其他零售行业（服装、餐饮等）在黄金周假期的零售销售亦将显著下跌，据称位于受影响地区的某些非奢侈品零售店在首两天假期的生意额同比下跌了60%-70%。
        黄金周首天访港旅客人数同比下跌7%-8%
        黄金周假期首天的访港旅客人数（通常是全周的高峰）同比下跌7%-8%，与去年十一黄金周首天的同比增长60%形成强烈对比。
        内地暂停旅行团来港  -  对香港消费行业的负面冲击至少延续至下周国家旅游局已经暂停批准旅行团来港，而在10  月1  日前申请的人士则不受影响。我们预期，此消息带来的冲击将于下周全面反映，因监管机构预计自下周起内地到港旅行团的数目可能同比下跌90%。内地旅客占所有访港旅客的75%，其中旅行团占33%。我们预计即使占中运动告一段落，来自旅行团和自由行内地旅客的减少短期内将继续拖累香港的零售销售。
        我们的看法  –  趁低吸纳非香港业务的零售股
        由于占中的影响，香港股市表现跑输其他市场。至于零售股方面，我们宁选业务没有或甚少涉足香港的股份，并认为现在是趁低吸纳的好时机，而我们看好的零售股包括：
        -  中国利郎（1234  HK，买入，TP：HKD5.85）  –  没有香港业务，吸引的股息率及估值，复苏概念，如优惠税率获批或上调目标价/盈利预测。
        -  盛诺集团（1418  HK，买入，TP：HKD1.49）  –  少于5%的营业额和盈利来自香港，另有5%的营业额和盈利来自中国市场。强劲的美国增长概念（+50%的营业额和盈利来自美国）。  --  麦耀铨