铜：铜市弱平衡，低库存下韧性较强
        在中国国庆期间，伦铜下跌后修复，价格区间6604-6729美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最低价已创下半年来新低，也是8月来跌势的延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        回顾假期伦铜价格表现，宏观经济起到主导作用。美国9月非农就业增加24.8万人，9月失业率5.9%，均远好于预期，这推升美元指数上涨，最高触及86.75；另外亚洲和欧洲PMI数据都不如预期，制造业增长乏力。伦铜承压持续下跌，最低触及6604美元/吨。但是本周美元指数大幅回落，几乎回吐了美国非农报告公布后的全部涨幅，因为某美联储官员表示加息时间点将提前。伦铜受到支撑，重回6700美元附近。
        从供需的大格局上，中国产量增加与进口减少抵消，供应保持平稳；节后需求步入淡季，但潜在利多支撑，总体而言保持弱平衡态势。从其他因素上看，库存、中国改革及技术面对铜价有显著影响。低的库存使得铜价充满韧性，较为抗跌；但李总理明确之后表示将以改革替代刺激，这表示将牺牲短期经济的增长；技术上铜价空头排列。
        总体来讲，铜市场目前呈现弱平衡态势，供应压力不大，但需求也不旺盛，幸而库存很低，铜价韧性较强。所以我们认为铜价将会出现整理，节后十月运行区间预计6600-6900美元/吨之间。