9月30日，央行和银监会出台支持房地产市场发展相关政策，旨在稳定经济增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从宏观经济背景来看，目前8月工业增加值增速的6.9%、PPI持续31个月的负增长，已与09年上半年经济衰退期类似。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但时空不同，我们认为尽管地产扶持政策力度较大，但市场难现昔日繁荣，同时未来的政策取向也非单一刺激，而只在托底，为改革创造空间。
        央行和银监会对于房地产市场的金融覆盖范围较广，涵盖开发融资、抵押贷款申请标准调整和MBS市场发展等。
        政策的短期效应将在于提高居民购买力、激励商业银行放宽信贷标准，以缓和房价下行趋势，稳定销售。同时对于开发商融资限制的放宽，也将缓解企业资金链的压力。
        但是以上政策难以扭转房地产的下行周期。原因主要在于房地产供需关系的逆转、人口结构的变化和居民可投资资产的范围扩大、房价持续升值的预期出现扭转等。以上均降低了居民购房投资意愿。
        就抵押贷款证券化（MBS）的发展而言，我们认为的确是金融创新的发展方向，但难以一蹴而就。MBS的发展，通过表外化可以腾挪商业银行信贷空间，降低资产和负债的"久期失衡"，此外MBS通过增信和分级设计也为不同风险偏好投资者提供相应的金融工具，但是市场和技术性问题可能均制约MBS市场短期的大规模扩张。未来可能的试点或在国开行在住房金融职能领域的深化。我们猜测可能的运作模式由国开行来购买市场发行的MBS债券，其以此为抵押品，向央行申请PSL来实现融资。
        我们认为影响地产投资回升的不确定性因素依然较多，核心因素在于销售回升的持续性和开发商对于未来市场预期的变化，这构成15年地产投资的下行风险。
        预计政府对于经济的刺激政策仍未结束。仅在房地产领域，兼顾中期改革的区域经济整合、户籍制度改革、财税制度调整都是可以期待的。此外预计预算法修正后，地方政府仍会通过PPP、项目融资票据、市政债等创新的融资渠道筹资，通过基建投资来缓冲地产下滑对经济的压力。货币政策方面，"稳利率和宽信用"的格局也至少将持续到2015年中期。