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统一超商研究报告:元大投顾-统一超商-2912.TT-维持中立看法-140925

股票名称: 统一超商 股票代码: 2912.TT分享时间:2014-10-07 11:40:49
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 張文慧
研报出处: 元大投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 持有
研报大小: 315 KB 分享者: can****hk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        Starbucks  於9  月24  日宣布將買斷Starbucks  Coffee  Japan,Ltd.(合資企業)股權,交易金額為9.14  億美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】該公司為Starbucks  與Sazaby  League  的合資企業,在日本的品牌分店數超過1,000  家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        研究中心之觀點
        台灣與上海星巴克無法立即收購,原因是統一超簽訂的授權合約有限期限至2022  年。雖然Starbucks  曾表示有意收購上海Starbucks  全數股權,但統一超去年成功保住台灣/上海Starbucks  的經營權。
        統一超在缺乏Starbucks  情況下能否持續成長:2014  上半年台灣/上海Starbucks  的合併獲利貢獻佔統一超集團獲利8%(台灣佔2%、上海佔6%)。上海Starbucks  是所有關係企業中獲利貢獻度最高的事業體,其他關係企業的獲利貢獻相當分散,且多家主要企業亦扮演主要成長動能,如菲律賓7-Eleven  (3%集團獲利)、統一速達(2%)、與統一藥品  (5%)。然而,若台灣/上海Starbucks  被母公司收購的最糟情境發生,我們認為該影響仍在可控制範圍。本中心對統一超維持中性看法,視目前評價為合理水準。
        

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