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研究报告:信达国际-港股早晨快訊-141006

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-10-07 11:37:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 趙晞文
研报出处: 信达国际 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 993 KB 分享者: yu****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市場綜述
        港股單日轉向先跌後回穩:歐美股市過去兩個交易日普遍受壓,恆指假期後復市裂口低開241  點後,逐步修復失地,藍籌股普遍低位現承接,金融、地產、電信及科技股帶動大市由低位回升,恆生指數收報23,065點,升132  點,大市成交增加至962.00  億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        歐美股市高收:美股全線造好,美國上月就業數據勝預期,帶動3  大指數升1%,道指收報17,009  點,升208  點,美國就業數據勝預期,加強市場對聯儲局的加息預期,令短債息再升,惟長債息跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美元指數一度升至近86.75,創2010  年6  月以來新高,歐元兌美元一度跌至1.2501美元的逾兩年低位;歐洲股市造好,英國及法國股市反彈0.9%-1.3%。
        美元走強,令商品價格持續弱勢,紐約期油跌1.4%,現貨金每盎斯跌23  美元,報1,191  美元。
        宏觀焦點
        人行續實施穩健貨幣政策:民銀行昨日在官網公佈2014  年第三季度例會的內容,人行指,將繼續實施穩健貨幣政策,靈活運用多種貨幣政策工具,保持適度流動性,並會進一步推進利率市場化和人民幣滙率形成機制改革,保持人民幣滙率穩定在合理均衡的水準上。
        內地9  月非製造業商務活動指數降至54%:國家統計局公布,9  月中國非製造業商務活動指數54%,比上月回落0.4  個百分點。數據顯示,服務業商務活動指數為52.5%,比上月回落1.1  個百分點。新訂單指數為49.5%,比上月回落0.5  個百分點,降至臨界點以下。
        企業消息
        佳兆業(01638)上月合約銷售按年升逾倍:集團公布,上月集團合約銷售約按年升108.9%,平均售價約按年下跌2.7%。今年首9  個月,合約銷售同比增加15.7%。期內平均售價同比增加9.6%。
        時代地產(01233)首9  個月銷售按年升逾70%:集團公佈,截至九月底止九個月,集團取得合同銷售金額約98.1  億元人民幣,簽約建築面積約為901,000  平方米,按年增長分別為73%及43%。
        交易建議
        萬科企業(02202)14.60  元  /  目標價:15.50  元  /10.7%潛在升幅因素:i)  集團今年上半年銷售已達全年目標50%,略高於行業平均45%的水平。期內淨負債率36.4%,相對本港上市同業平均55%為低,反映其信貸風險偏低、融資成本較低。另外,集團目前已出售但未竣工的合同金額較去年底增加24.9%,大部分樓盤集中在下半年入帳,預期下半年的經營環境或好於上半年;ii)隨著內地多個省市陸續放寬限購令,市場憧憬市場購買力強,鬆綁將引發新一輪銷售潮,有助集團銷情改善;iii)  現價相當於2014  年預測市盈率7.1  倍,較中國海外(00688)及華潤置地(01109)評均約8.3  倍估值折讓14.5%,現價仍較市場預期每股資產淨值(NAV)折讓近32%;iv)  股價於保歷加通道底部現支持,有利股價回升,建議趁低吸納。
        比亞迪電子(00285)  9.18  元  /  目標價:10.00  元  /12.4%  潛在升幅因素:i)  集團2014  年度上半年業績理想,期內,營業額91.04  億人民幣,按年增加19.8%,純利按年增長86.3  至5.90  億元人文幣,分別占我們2014年度預測的48%和57.9%;ii)市傳三星(Samsung)正測試旗艦手機的金屬外殼,預料比亞迪電子亦有機會可取得部分定單,進一步帶動業績;iii)  現價相當於2015  年預測市盈率11.4  倍,估值較同業瑞聲科技(02018)及舜宇光學(02382)平均15.1  倍的估值仍折讓25%;iv)  股價續守5  月至今的短期升軌底部,有利股價完成整固後重拾升勢,建議趁低吸納。
        

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