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房地产行业研究报告:安信证券-重庆拟购房退税,加大后市政策想象空间-081209

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-12-13 19:29:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶学明
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 61 KB 分享者: 第****王 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资建议
  1、目前,地产板块股价过度低估状况已经有较大缓解,但仍有上升空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们从9-11月份的行业深度报告和动态分析报告中多次提到,地产板块估值处于历史底部;虽然地产市场仍然低迷,经济实体经济处于下行阶段,但经济刺激和货币放松等政策对地产板块形成趋势性向好,当10月22日国家房贷新政出台后,我们将地产板块的投资评级调整为“领先大市-A”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,考虑到投资市场虽会有波折,但地产板块,尤其是龙头和优质地产公司具有投资价值,建议投资者在下调过程中买入。
  一二线地产公司估值已有所改善。我们推荐的8家公司万科、保利地产、招商地产、华侨城、陆家嘴、中华企业、金融街、张江高科等,其股价在12月9日也达到了近3个月的较高点,市盈率比其在近3个月的最低点股价平均有50%的提升(表2)。
  相对于目标价的折价率有较大改善,仍然有上升空间。近3个月最低价相对于目标价的折价率平均为49.2%,截至12月9日股价相对于目标价的折价率平均为23.5%(表3),因此从总体上看,仍然有上升空间。
  2、后续利好行业的政策依然可以期待,重庆购房退税的利好还未在股价中完全反映;目前销售似乎有回暖现象;存货拐点正在到来;但短期内由于行业存货仍处于高点,销售回升到正常的水平还需要时日,因而开发商依然处于销售压力最大的时期。
  3、因此,维持“领先大市-A”的投资评级;建议投资者借波动的机会增仓,股价向下调整过程中是最好的建仓机会。

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