有色金属2008  年在不断恶化的经济环境下，经受了动荡的一年，价格暴跌、业绩大幅下滑、股价最高跌幅超过了80％，金属牛市不在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史财务数据比较看，有色金属行业的历史最差时期正在到来，第三季度ROE  仅有2.41％，已是历史最差；销售毛利率为14.97％，已处于历史底部，其中铝、铜毛利率已是历史最低水平，铅锌毛利率离历史底部也不远；今年10  月份有色金属股最低PB  为1.2倍，已是历史最低估值，最新PB  为1.6  倍，高出历史最低估值约23％，但相对A  股PB  估值水平仅有0.7  倍，处于历史最低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
有色金属行业正在向周期性底部运行，目前已经开始进入“U”型底部，而2009  年将在底部运行为主。行业周期反转取决于以下几个条件：全球经济的触底回暖、美元的走弱、货币流动性充分体现，而这些条件在2009  年上半年仍难以成熟，因此有色金属行业2009  年上半年走出底部的概率较低，行业拐点将在2009  年下半年后出现。
我们认为铜价对经济形势变化反应较敏感，经济复苏对铜的需求弹性较大，铜业在基本面的明朗后将能率先见底，可关注江西铜业、铜陵有色。铝的供需较为充分，电解铝价格底部已基本出现，继续大跌的可能性不大，但行业的拐点并未到来，铝行业的周期转暖不会领先于其他金属，可关注一体化优势的南山铝业和潜在发展空间大的云铝股份。锡行业基本面仍然良好，但重返繁荣需要有经济基本面的改善，可关注锡业股份。对于黄金，金融危机背景下金价可能会延续剧烈波动，暴涨暴跌的现象可能会时有发生，使黄金股在金价波动下存在间歇性交易机会，可关注业绩保障性较高的山东黄金。其他金属行业个股可关注中金岭南、包钢稀土。