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煤炭行业研究报告:招商证券(香港)-2009年跨省区煤炭产运需衔接会情况预测-081212

股票名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2008-12-12 15:35:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 石钰
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 169 KB 分享者: sun****64 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  近期电煤价格并不乐观一些电厂在河南采购电煤价格(发热量为5500大卡)目前为含税500元/吨左右,个别电厂山西采购电煤价格(发热量为5500大卡)从11月的600元/吨跌了150元/吨,目前已经跌到450元/吨,个别地区电煤车板价已跌至400元/吨,基本回到2008年年初电煤价格水平(车板含税价格380-390元/吨)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整个贵州地区产能增加较快,目前小煤矿电煤含税价格只有300元/吨,四川地区煤价受压情况也比较严重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期晋城在云南,国阳在桂林的煤炭订货会,签单率都不算高,电力企业持观望态度。
  电力企业预期合同煤涨幅较小发改委12月3日发出《做好2009年跨省区煤炭产运需衔接通知》中确定2009年跨省区煤炭运力配置调控目标为8.46亿吨,预计山西省出省煤炭量占到70%以上,神华煤炭调出量约占14%。山西煤炭企业普遍期望的电煤合同价为含税450元-500/吨之间。而电力企业则预期电煤合同价维持在含税360-380元/吨。各煤炭调出区合同煤价将有涨有跌我们预计合同煤基价低的内蒙、山西省部分企业合同煤价有10-30元/吨的上涨空间。合同煤基价高的陕西和河南则难保目前价格。
  煤炭企业对煤价的承受能力较高从煤炭公司的成本而言,山西省大部分煤炭企业吨煤完全成本在280-300元/吨;西南地区因地质构造复杂,机械化程度低导致开采成本高,约在340-350元/吨。人力成本方面,2008年煤炭企业员工收入首超发电企业。据了解,发电企业中层干部的收入低于煤炭企业同等职位的收入,电厂职工的年平均收入也低于某些煤炭企业的职工年平均收入。
  合同价格和现货价格或会倒挂电厂吸取2008年教训,都会尽量签统配合同煤,市场煤未来没有出路。春节过后,市场煤和统配煤(属于国有统配矿)的博弈,可能会出现合同价格和现货价格倒挂。

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