注资不改颓势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于全球经济衰退及民航业不景气持续下滑,公司航油套期保值损失巨大,公司财务状况持续恶化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计至2008 年底,公司将面临更大的经营压力和财务困境。本次定向增发募集资金使得公司的财务状况有一定程度的改善,但远不能解决根本问题。
募集资金投向:本次非公开发行A 股、H 股募集资金总额约30 亿元,在扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
对公司的影响:
一:股权结构变动。定向增发完成后公司总股本由原先486695 万股扩大为617131 万股,集团公司的股权由59.67%扩大为68.19%。
二:财务状况改善。截至2008 年9 月30 日,东航总资产754.71 亿元,总负债743.32 亿元,归属于母公司股东权益仅为5.28 亿元,公司资产负债率高达98.49%。在完成本次定向增发A 股及H 股后,公司归属于母公司股东权益将分别增加23.48 亿元及6.52 亿元,总资产将合计增加至784.71 亿元,公司资产负债率可下降至94.73%,公司财务状况将得到一定程度改善。
三:提升盈利能力。2008 年9 月30 日,公司共有流动负债443.69 亿元,其中带息负债285.97亿元,共有长期负债299.63 亿元,其中带息负债273.67 亿元。2008 年1-9 月,利息支出16.67亿元。本次定向增发A 股及H 股将分别募集资金23.48 亿元及6.52 亿元,用于补充流动资金,相当于减少等额短期债务融资,以当前一年期贷款利率5.58%计算,公司可分别节约利息费用1.31亿元及0.36 亿元,从而相应增加公司利润。
公司未来经营趋势判断:形势依然严峻。
客座率仍有下行风险。全球经济持续低迷以及国内经济增长放缓,航空需求相对疲软,预计2009年仍将持续这一颓势。