事项：
公司今日公告，以12.4 亿元转让公司持有的前董事会授权范围内的4 亿股建设银行H 股股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论：
  该事项在我们预期之内
我们在11 月28 号的行业快评《大唐IPO 助推电力股行情》一文中，提及由于公司06 年难以完成计划电量，为了实现公司每年业绩有所增长的承诺公司必将在年内转让部分建行股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时由于建行股权尚在禁售期，因此提前转必将有所折价，建行（0939HK）前日收盘4.28HKD，本次转让折价幅度高达30％。
  转让建行股权提升06 年EPS 约0.0687 元按照我们跟踪的长江来水情况，预计公司06 年全年的经营性业绩约0.38 元，加上本次转让实现的投资收益，06 年全年业绩约0.45 元，07 年假设收购机组2 台，正常水情下实现每股收益约0.46 元，此外公司计划07 年出售另外4 亿股股权，因此合计可实现EPS 为0.55 元。
  不考虑整体上市等超预期因素，公司目前估值基本合理公司目前股价对应07 年17 倍PE（经营性业绩），估值基本合理，目前市场上关于长江电力整体上市说法有所流传，对此我们的观点是，假设整体上市在07 年实施，当年的每股收益将提升到0.55 元以上，之后2008 年－2015 年年复合增长率11％，假设永续增长率为0，则保守DFC 的结果是9.47 元。