要点：
􀁺  PPI  创出新低03  年以来新低，经济趋冷明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家统计局10  日公布11月经济数据，其中11  月PPI  为2.0，创出03  年以来新低，比10  月份下降4.59  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面预示着通胀已经远去，但是另一方面却说明经济已经趋冷，社会需求出现显著不足，未来经济有进一步下滑的可能性。也说明企业效益将受到较大影响，公司经营可能将进一步恶化。从目前PPI  走势趋势来看，未来仍将维持下行趋势，预计09  年上半年单月PPI可能将出现负增长。经济逐步走向通缩已经成为现实性问题。
􀁺  11  月CPI  继续下滑，通缩越来越近。11  月CPI  下滑到2.4，比10  月份数据低1.6  个百分点，创出近22  个月新低。食品类CPI  下降明显成为拉动CPI  下行的主要因素，11  月食品类CPI  从十月份的8.5  下滑到11  月的5.9，下滑2.6  个百分点。11  月PPI  已经低于CPI，预计未来将拉动CPI  加速下行，我们预计明年一季度单月CPI  可能将进入负增长。并且CPI  月度低于零将维持较长时期。经济进入通缩已经越来越近，这也预示着经济将进一步趋冷。
􀁺  进出口下滑速度朝预期，09  上半年形势严峻。从11  月单月进出口数据来看，出现大幅下滑。其中进出口增速为-9%，比十月份下降26.6  个百分点，出口增速为-2.2%，比十月份下降21.4  个百分点，进口增速为-17.9%比十月份下降33.5  个百分点，三项数据均出现衰退，这还是98年要州金融危机以来的首次。
􀁺  可以说11  月进出口数据恶化程度远超预期，从出口来看，受到海外金融危机冲击已经开始显现，未来一年内我们预计出口单月增速低于零可能将成为常态，目前情况比97  年金融危机时有过之而无不及，预计明年初单月出口增速可能会跌破-10%。如果全年增速低于0，则国家四万亿启动内需投资全部弥补出口缺口将略显不足，这还没考虑到房地产及制造业下滑因素，经济增长保8，国家还需继续增大投入。
􀁺  而进口增速大幅下滑，却是我们更为担心的。这说明国内总需求已经呈现明显不足，经济活动已经趋冷。如果出口短期难有改观情况下，内需将成为保经济增长的主要拉动因素，而目前来看形势很不乐观。预计政府会继续出台力度更大的刺激内需政策，来缓解经济增长下滑压力。