PPI回落在预期之中，需求减弱是重要原因
　　PPI较10月显著回落4.4个百分点，在预期之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际原材料价格的大幅回落和国内需求
　　减弱是导致PPI大幅回落的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　采购经理人指数的大幅下滑，反映出制造业弱势现状，特别是新订单指数自08年7月低
　　于PMI指数后，差距不断加大，预示着制造业需求减弱的趋势还在扩大。因此，我们看到，支撑工业品价格的基本因素消失，最终表现在PPI价格的快速回落。反映需求预期的
　　新订单指数更快的回落速度，也意味着短期内PPI还有下行压力。
　　从上下游关系看，生产资料价格回落幅度明显快过生活资料价格。而生产用制成品PMI
　　和新订单指数下滑程度也明显快过生活消费品同类指数。这一方面表明终端消费的需求具
　　有一定刚性，另一方面，上游产品价格的明显回落也会进一步减轻下游的成本压力。综合
　　判断，目前的局面对中下游行业偏有利。
　　翘尾因素和环比下降叠加，CPI呈明显趋势性回落，与预期相符
　　11月份CPI为2.4%，一方面是翘尾因素继续减弱的影响，另一方面则是11月CPI环比
　　下降0.8%，降幅明显。按目前情况估计，12月CPI大致在1%左右。
　　由于临近年末物价水平微幅下滑，翘尾因素对明年物价水平的负面影响会加大，在假设
　　08年12月物价水平与11月相当的情况下，计算出的翘尾因素对09年CPI的影响是－1%，
　　考虑12月物价变动因素，我们预计翘尾因素对09年CPI的影响为－1%～－1.5%。