􀁺  南方航空本次非公开发行  A  股拟募集资金总额为23  亿，通过本次发行南方航空的股权结构将发生较大变动，股本扩大10.99%，南航集团持有东南方航空的股权从原来的50.3%上升至55.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时南方航空也将在香港市场发行72115  万股H  股，但是与东航不同，其A  股与H  股发行将分次进行，如果H  股完成发行，则南方集团及其全资子公司按占南方航空股份的59.25%.
􀁺  这次注资将使南航的资产负债率降低  2.6  个百分点，节约财务费用1.27个亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009  年9  月30  日南方航空的资产负债率为83.26%,注资以后东方航空的资产负债率变为80.66%，南方航空募得的22.78  亿元资金将全部用于偿还银行贷款。
􀁺  从每股净资产角度看，南航获得注资以后每股净资产从  1.867  元，提升至为1.995  元(以2008  年9  月30  日为比较基准日)，每股亏损额在我们没做盈利调整之前，2008  年将从亏损0.11  元，收窄为亏损0.09  元。
􀁺  从现金流角度来看，南方航空目前的现金能力来看：经营活动产生的现金流一年在46  亿左右，前三季筹资活动流入的现金279.99  亿，筹资活动的现金流出为225.57  亿。我们相信南航有能力维持其现金支出，此次30亿的注入对南航偿还银行借款，支付融资租赁款是一个相对较小的数目。
􀁺  我们认为这样的一个  30  亿的注资行为其意义在于，暗示了政府作为航空公司最后贷款人的角色，与近期的意大利航空公司、西班牙航空公司、澳大利亚航空公司被出售被并购的命运不同，中国政府对航空公司的这种隐性担保，使得航空公司在资本市场上借款，多了一层政府担保的色彩。且集团对南方航空的权益的扩大，有利于将来南方航空股权变动时，政府能保持一个绝对的控股。