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食品饮料行业研究报告:长城证券-09年食品饮料行业策略:确定性增长和成本回落是09年主题-081211

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2008-12-11 12:55:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭怡娴
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 1,046 KB 分享者: lmi****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  食品饮料与宏观经济:在城市化和消费升级的大背景下,食品饮料各一级子行业增速高于GDP  增速,与宏观经济关联度依次为饮料制造业>食品制造业>食品加工业,随着宏观经济的放缓,居民收入增速、财政收入和企业利润增速下滑,食品饮料的增速势必回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  行业成长性依旧:从行业成长性来说,我国食品饮料行业工业增加值与农业增加值的比例在0.22  左右,显示出我国农业深加工比例处于较低发展阶段,具有较大的发展空间,而且我国仍处于城市化和消费升级的发展阶段,居民生活水平的提高特别是农村居民在城市化进程中的消费升级,确保食品饮料行业仍然具备较好的成长行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  从估值角度看已具备投资价值:板块估值水平也处于历史底部,2008  年食品饮料行业的平均市盈率已低于20  倍,09  预期市盈率为16  倍。鉴于消费升级和城市化大环境,食品饮料行业今后五年收入增长仍将维持在20%以上。
  2009  年投资策略:重点关注增速稳定、毛利率较低且受益于成本降低带来盈利回升的大众消费品,如屠宰和肉制品加工、啤酒行业;股价经过前期调整估值偏低的行业龙头,如高档白酒。
  推荐公司:贵州茅台、泸州老窖、水井坊、燕京啤酒、双汇发展

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