􀁺  注资方案刻意体现了相对公平原则。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于A、H  股发行数量一致，相对能够兼顾A、H  股流通股东利益，相对公平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  注资为上市公司提供流动性支持，东航A、H  股发行PB  均远高于1.0  倍，每股净资产增厚明显；而南航H  股发行PB  仅为0.72  倍，仅略有增厚，且南航H  股增发价格低于每股净资产，可能会遇到一些政策上的障碍。由于东航A、H  股PB  分别为35.7  和9.4  倍，全面摊薄后东航每股净资产由现在的0.11  提高到0.57  元，增厚426%。南航A、H  股PB  分别为2.5  和0.6  倍，每股净资产由现在的1.57  上升至1.66  元/股，增厚6%。虽然相对于行业供求状况不佳造成的巨大亏损而言，南航、东航各30亿元的注资仅仅是杯水车薪，但可解流动性的燃眉之急，预计获得股东会通过的可能性较大。配合国内航煤价格的下调、各项税费减免及返还政策、后续持续注资计划，预计各航空公司可以度过未来两年的行业低谷。
􀁺  注资并不能改变行业基本面，12  月10  日出台的十项支持航空业发展的政策仅可缓解行业困境。（1）2009  年行业运力供给将大于需求，票价和客座率将下滑，尽管航油成本会降低，但是对于持有套期保值合约的国航、南航、上航等公司来说，由于已经将航油成本锁定，所以综合看并不能享受到油价降低的好处，而燃油附加费的下调将直接降低航空公司的票价水平。（2）针对行业的政策是长期利好，例如针对公务舱、头等舱的票价体系的理顺、对国际航权分配的理顺，有利于行业的有序发展，将使航空公司在未来行业好转时能够迅速提升盈利能力。（3）就2009  年来看，由于成本的下降，主业亏损不会比2008  年更多，但减亏的希望不大。由于人民币可能会从升值变为贬值，2009  年航空公司汇兑收益将成为汇兑损失，航空公司总体亏损仍然会比2008  年多。
􀁺  “银行并购贷款可用于二级市场并购”政策的出台，或许会为航空业的并购提供资金支持。我们期待东航和上航之间的合作会出现实质性进展。