􀁺  大盘回升，转债随之上涨
11  月10  日-12  月10  日，沪深300  指数有所反弹，涨幅达到16.38%，国信正股指数上涨幅度高于大盘，为19.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，因为目前转债中股性较少，因此转债的上涨幅度明显小于大盘以及正股，达到2.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  可转债股性增强
从转股溢价率来看，12  月上旬可转债的简单平均转股溢价率与11  月份相比有较大幅度的下降，达到43.54%。转股溢价率的大幅下降符合我们在年度策略中对该项指标的预期。
􀁺  可转债波动率小幅上升
11  月沪深300  以及正股的波动率较大。但是，因为多数转债已于10  月末跌至110  元以下，属于偏债型转债，其Delta  值较小，对正股价格的变动不敏感，因此可转债市场的波动率相对较小。我们预计，由于转债Delta  值较小，正股的波动对转债波动率的带动较为有限，12  月转债市场波动率大幅上扬的可能性不大。
􀁺  大荒转债回售，对市场影响较小
上月，大荒转债触发了特别回售条款，发行人宣布接受回售。但是，由于北大荒以及大荒转债在近期表现较为强势，因此仅有100  张债券选择转股，所占比例较小，对转债市场容量所造成的影响较小。由于大盘出现上涨，转债市场的转股溢价率有一定幅度的下降，因此，我们预计在今后一个季度内转债市场出现大规模回售事件的概率较小，我们维持11  月报中对于转债市场容量将继续加大的判断。
􀁺  关注转股溢价率低的转债
随着大盘的上涨以及前期转股溢价率的修正，部分转债的转股溢价率已经低于20%，且大荒、海马、五洲的溢价率已经出现负值。该类转债的股性较强，较容易随大盘上涨而获利。在另一方面，上述转债的价格尚属合理水平，安全边际较高，故建议关注。