我们认为此次传言的可能性还是很大的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）电信业完成重组后必然是3G的发牌，而联通网通上市公司的整合已经开始，母公司也已定于明年1月初实施合并，因此于今年年底或明年年初发牌在逻辑上是可行的；2）目前三大运营商的情况是：中国移动有频率、有业务牌照；中国电信有频率、无业务牌照；中国联通则为无频率、无业务牌照。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国电信、中国联通没有牌照的话很难开展实际的工作，因此尽快发放3G牌照也是为了平衡运营商之间的竞争态势。3）目前通信业已经是国民经济中重要的一环，在我国占GDP比重已经达到了7%左右，尽快的发牌可以在未来两三年内拉动2000亿左右的固定投资，同时还能极大的拉动消费，这在当前的经济形势下也是有着重要意义的。
投资建议：中国电信运营行业处于网络容量相对充足，新增业务增长乏力阶段。新增用户数与电信收入增速已经趋缓，中国电信运营商较高的EBITDA率也将随着竞争加剧而逐步下降，因此，对电信运营行业给予“中性”评级。对于通讯设备业，受需求拉动的作用，通讯设备制造商的收入与利润将保持较快增长。同时，市场预期国家即将发放3G牌照，短期内会对相关设备企业上市公司的股价起到明显的推动作用，给予“增持”评级，重点关注系统设备商中兴通讯。
风险：市场的系统性风险，非对称管制政策推出及3G业务开展进程的不确定性。