????截至2008年第三季度末公司存货总金额为139.79亿元，2008年9月底以来钢材价格与原材料价格的大幅下跌使得公司在年末面临计提大额存货跌价损失的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们暂时预估公司在年底计提15%约20亿元的存货跌价损失，当然具体的计提数额将会是多方妥协的结果，这也是公司2008年第四季度盈利预测存在的最大的不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????公司的矿石成本下降速度会比市场来的慢。由于公司有大量的协议矿，在目前市场价格已经低于协议矿到岸价的情况下，公司的矿石成本下降要比市场来的慢。
????公司取向硅钢产品目前依然保持高盈利能力，是2008年第三、第四季度以及2009年第一季度公司主要的盈利来源。我们担忧的是取向硅钢可能面临景气程度的变化，这也是影响公司2009年盈利能力的一个较大的不确定性。一旦取向硅钢价格出现大幅下跌，公司2009年盈利能力将受重创。
????我们维持对公司的业绩预测，预计2008-2010年每股收益分别为0.95、0.83、0.86元；目前动态市盈率分别为7.1、8.1、9.8倍；市净率分别为1.8、1.5、1.4。由于公司股价近期出现了大幅反弹，接近了我们的目标价格，我们将公司投资评级调整为“增持-B”。