􀂄  公司是区域连锁超市龙头，2007  年在全国连锁百强中排名第24  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营大型连锁仓储超市、便民超市和百货店。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，超市是收入和利润主要来源，占销售毛利总额的90%左右，百货和其他业务占10%左右。
􀂄  中百仓储超市  2004  年以来发展迅速，网点数量由2004  年的33  家增长至2008  年9  月30  日的116  家，其营业收入和销售毛利均占比在70%左右，且呈逐年提高的趋势。
􀂄  中百便民超市网点数量增长快速，截止  2008  年9  月30  日，中百便民超市网点达476  家，且网点全部在湖北省内。虽其营业收入、销售毛利均呈增长态势，但对营业总收入、销售总毛利的贡献呈逐年降低趋势，这反映了消费者逐渐倾向一站式购物的大卖场。
􀂄  公司未来增长主要依赖于湖北地区连锁超市的发展。目前湖北省约2/3  的地级市开设大卖场还处在导入阶段，80%以上的县城（或县级市）还没有开设大卖场。若按每10－15  万人口支撑一个大卖场、每个地级市平均可容纳6  家、每个县城（或省辖市、县级市）平均可容纳1.5  家计算，至少还可以容纳120  家以上中百仓储标准门店和几倍的便民超市。
􀂄  预测公司  2008-2010  年EPS  分别为0.32、0.44、0.55  元，三年复合增长率34.8%，是A  股公司中增速最高的。虑及公司未来三年高速成长仍有望维持并综合行业平均估值，给予08  年25-30  倍的PE，相对估值结果显示公司股票合理价值为8-9.6  元。而DCF  绝对估值结果表明公司股票价值范围为10.61-13.72  元，价值中枢为11.95  元。综合二者，我们认为公司的合理价值区间为8-11.95  元，给予“增持”投资评级。