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冠捷科技研究报告:中银国际-冠捷科技-0903.HK-(科技-硬件及设备)调整目标价格-081210

股票名称: 冠捷科技 股票代码: 0903.HK分享时间:2008-12-10 22:07:44
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 529 KB 分享者: sab****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
  􀂄  冠捷科技成本加价的商业模式,及其调整资本支出的灵活性使其能够更好的应对经济危机;
  􀂄  液晶显示器组装业务较低的利润率为其提供了较高的准入门槛,特别是在当前需求放缓的环境下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,尽管面临同业竞争,但中期内公司的领先地位仍将保持;
  􀂄  我们认为,公司着重于液晶电视业务将使其未来获得长期增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

评级面临的主要风险
  􀂄  液晶显示器和液晶电视的终端需求低于预期;
  􀂄  巴西货币雷亚尔对美元加速贬值。

估值
  􀂄  我们将冠捷科技08、09、10年每股收益预测分别下调了16.1%、20.7%和17.5%。尽管如此,采用我们调整后的09年每股收益预测,公司目前的股价也仅相当于2.4倍市盈率和0.26倍市净率的历史最低水平。基于0.5倍市净率,我们将目标价由4.50港币下调至2.60港币。

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