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房地产行业研究报告:群益证券-大陆商业写字楼分析-有近忧无远虑-081210

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-12-10 15:23:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘斌
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 363 KB 分享者: fen****hou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  大陆商业写字楼市场经历了近10年的景气周期,在过去的10年中,写字楼租金持续上涨,而空置率整体呈下降趋势,但至08Q3这一趋势已有所变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  国内过去15年的历史数据显示写字楼市场与宏观经济周期紧密相关,但周期上有所滞后,滞后时间长达4个季度以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  对比美国历史经济数据与写字楼市场的相关性,同样显示出两者之间的高度相关性,周期上也同样显示出滞后的特征,滞后时间为4~8个季度。
􀂾  从美国的分城市资料来看,以金融贸易为主的城市写字楼市场受经济危机影响相对较深,但在经济恢复的时期恢复的也较快。
􀂾  英国伦敦的写字楼市场也显示出了与宏观经济高度相关的特征,其周期上也同样滞后4个季度以上。
􀂾  依据目前的宏观经济走势,预计未来一年内写字楼市场将呈景气下行趋势,预计部分短期新增供应过大的城市租金将累计下滑20%以上,售价也将相应下滑。
􀂾  京沪穗深四个城市的写字楼市场目前均已步入景气下滑阶段,北京、上海尚未出现显著的需求下滑,但未来新增供应明显偏大,尤其上海为甚,预计租金将下滑,空置率继续上升。而广州、深圳已明显受全球金融危机影响,需求有所减弱,虽然由于供应较小,空置率没有出现上升,但广州的租金已出现下滑,深圳租金涨幅明显减缓,预计未来两地这种趋势将延续。
􀂾  从美国发展历史来看,在过去30多年间,服务业的发展速度始终快于GDP的增速,这使美国服务业在国民经济中的占比从40%提高到60%,服务业的高速发展吸纳了大量的劳动力,使写字楼需求维持较高增速。

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