􀁺  政策出台的背景：受全球经济下滑影响，国内和国际航空客、货需求均出现明显下降，国内主要的航空公司经营举步维艰，日常周转资金不足，同时影响了下游机场行业的经营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出于维护行业有序竞争及保持良性发展的目的，出台上述政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但政策措辞并不清楚，有待后续细则的出台。
􀁺  主要结论：对航空利好，对机场基本无影响。但此次出台的针对航空公司的税费减免及返还政策没有超预期之处；近期对行业有影响的事件还包括：针对南航、东航的注资实质性完成、航空煤油销售价格的下调及燃油附加费的同步下调。维持对航空“中性”、对机场“看好”的投资评级。
􀁺  原因及逻辑：预期中的政策以及已实现的政策短期并不会改变航空行业基本面。（1）注资可以增加股份公司现金，维持正常资金周转需求，但对每股净资产的提升幅度有限，甚至全面摊薄之后会降低每股净资产；（2）2009  年行业运力供给将大于需求，票价和客座率将下滑，尽管航油成本会降低，但是对于持有套期保值合约的国航、东航、上航等公司来说，由于已经将航油成本锁定，所以实际看并不能享受到油价降低的好处，而燃油附加费的下调将直接降低航空公司的票价水平。（3）针对行业的政策是长期利好，例如针对公务舱、头等舱的票价体系的理顺、对国际航权分配的理顺，有利于行业的有序发展，将使航空公司在未来行业好转时能够迅速提升盈利能力。（4）就2009  年来看，由于成本的下降，主业亏损不会比2008  年更多，但减亏的希望不大。由于人民币可能会从升值变为贬值，2009  年航空公司汇兑收益将成为汇兑损失，航空公司总体亏损仍然会比2008  年多。