七公司同时停牌,中石化系的整合进一步实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中石化及旗下S 鲁润、S 泰石油、S 武石油、S 石炼化、S 岳兴长、S 京化二、S 川美丰同时停牌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预示着中石化系整合的最后大动作开始了。具体的方案要等到公司内部沟通后才能确定,由于这七家公司有中石化直接控股和间接控股的,显示了中石化一次性整合完毕的决心。
整合方案存在卖壳和股改两种方式,现金收购可能性消除。各个公司具体的整合方式目前仍不明朗,但据了解,这7 家公司的整合方案仅限于卖壳和股改两种方式,现金收购的可能性消除。我们的想法是,主业经营的公司将继续留存,辅业公司可能被剥离。如此这样,整合对于中国石化来说,有利于主业的集中,辅业的剥离,对公司的长远发展有较重大的意义。
S 上石化、S 仪化、S 江钻的前景不明朗。中石化系前期进行股改的S 上石化、S 仪化、S 江钻,因为对价水平偏低,方案被否。此次停牌不包括这三家公司,可能与据上次股改时间不足一个月限定有关。目前控股股东中石化没有调整股改方案的动作,三家公司的股改方案调整状况不甚明朗。
整合选在成品油批发市场放开的前夕,显示着中国石化做大作强主业的发展战略。12 月11 日,为了兑现入世的承诺,中国成品油批发市场的批发权将放开。从目前的国内外成品油价格、国内批发零售的经营状况来看,批发权放开对中石化影响不大,但潜在的竞争对手使得中石化有积极备战、积极占领市场的想法。完成整合,做大作强主业,参与到与国际石化巨头的激烈竞争中。
中国石化06、07 年EPS 分别为0.60 元、0.70 元,维持“谨慎推荐”评级。原油价格下降使得国内炼油行业的盈利能力大幅提升,亏损状态大幅改善。需求淡季获得油价下跌的阶段性高盈利和长期盈利能力改善的预期,都将对中石化产生较大的收益贡献。我们维持上调的中国石化06、07 年EPS 分别为0.60 元、0.70 元。维持“谨慎推荐”评级。