􀂄  公司今日公告，拟通过在香港设立  SPV  公司，以0.23  澳元/股的价格认购澳洲上市公司Perilya  Ltd.定向配售的19767.2  万普通股，完成后将持有股份50.1%，实现控股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交易涉及约人民币2  亿元，占公司净资产5.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  目标公司  Perilya  Ltd.现控制的Broken  Hill、Flinders、Mount  Oxide  等矿区的资源量（金属量）约为：锌222  万吨、铅141  万吨、铜20  万吨，以及银190  公斤、钴775  公斤。目前锌、铅精矿产能约为9  万吨和6  万吨。
􀂄  此举对公司有利，如完成收购可显著提升中金岭南的矿山自给率，其矿山产能将增长约50%（按权益计约为25%）。目前的不确定性是尚需广东省发改委、澳大利亚外国投资审查委员会、以及Perilya  Ltd.股东大会的批准。
􀂄  体现清晰的公司发展战略和较强的外延式扩张能力。公司今年来在海内外屡次出手：先有对澳洲先驱公司（印尼达里矿）收购（未成），其后成功收购广西宣武县盘龙铅锌矿55%股权，以及本次对Perilya  Ltd.的收购计划。
􀂄  逆势扩张，中金岭南初具铅锌业王者风范。公司铅锌矿产量和冶炼能力等各项均长期占据国内前五，综合而言国内无出其右，正在建设的丹霞冶炼项目和本次收购Perilya  Ltd.计划，有望将公司的综合能力提升一个台阶。
􀂄  受制于宏观经济，锌的基本面尚未出现明显改善迹象，但自价格低于成本的那一刻起，供求关系改善的逻辑已经存在。锌价自06  年11  月高点以来，跌幅70%、时间2  年，亏损已波及大量矿山，我们认为下跌几无空间。
􀂄  购并活动的涌现是行业走出低谷的领先指标之一。价格低于成本不能长期维持，行业整合于此时酝酿。典型案例是中铝于05  年下半年大举收购炼铝产能，而铝行业06  上半年出现拐点。中金岭南这次是铅锌业的先行者吗？
􀂄  因铅锌价格明显下跌，前期在周报中已调整盈利预测：08、09  年EPS  分别为0.79、0.63  元/股。现股价对应08、09  年P/E  分别为11.8、14.7  倍。当前P/B=2.46  倍，我们认为，资源价值在净资产中的体现有待合理评估。维持“增持”评级。