􀁺  1Q08~2Q09  海运需求将逐季回落，2010  年第二季度将重拾升轨
根据行业轮动规律，我们在  08  年春季策略中成功判断全球经济放缓首先拖累集装箱运输业，滞后半年至08  年中，原油、煤炭、铁矿石等货运输市场必然降温，事实如预期，BDI  指数自11000  点暴跌至最近的700  多点作了印证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计未来3  个季度海陆空货运需求将逐季回落，行业反转有赖世界经济的复苏及国内4  万亿投资逐步落实后，拉动国内房地产、汽车两个先导行业见底回升，大宗商品的运输需求重拾升轨估计要到2010  年第二季度，而资本市场有可能于09  年第四季度做出反应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  新建客货线路提前3  年对既有线路形成明显分流，下调铁路评级至“谨慎推荐”
铁路建设规模不断加大，新建项目不断提前，导致客货运瓶颈状态解除时间从原来的2013  年和2015  年，分别提前至2010  年和2012  年，大量建设高速客运专线(如武广线)对既有的客运线(原京九线的湖北至广东段)将造成较大冲击，煤运第3  通道的提前建设也将分流大秦铁路未来的增量份额，令其运输量现天花板效应，两铁路企业未来成长速度下降，而外延式增长机会窗尚未出现，我们下调铁路运输业投资评级至“谨慎推荐”。
􀁺  明年集装箱运输需求仍增长，港口煤炭发送量微增3%、矿石进口量将现负增长，维持港口业“中性”评级
我们在  4  季度投资策略时指出，假设09  年煤炭及矿石的吞吐量增速下降10个百分点，港口货物吞吐量将下降至10%左右，现在这一预测下调至6.5%；港口煤炭吞吐量长期看受铁路分流的影响，下水煤炭、横向煤炭运输通道的蛋糕未来呈下降趋势，短期内发电量如不增长将影响煤炭需求；港存的铁矿石是电厂3  个月的需求量，明年进口需求将明显下降。我国的外贸集装箱生成系数呈缓慢下降趋势。沿海港口利用率预计2010  年较06  年下降10  个百分点左右