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高速公路行业研究报告:国信证券-2009年高速公路行业投资策略:业绩相对确定防御价值凸现-081209

行业名称: 高速公路行业 股票代码: 分享时间:2008-12-09 16:57:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐建华
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 423 KB 分享者: sun****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  经济放缓影响逐步显现,行业增长疲态初现
今年以来我国宏观经济增速逐步放缓,公路运输周转量指标呈下行趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年前三季度客、货运周转量分别增长9.4%、16.1%,比2007  全年增速分别下降3.52  和0.6  个百分点;前三季度高速公路上市公司总营业收入187  亿元,同比增长仅4.36%,较07  年22.8%的增速大幅下降,主要原因是外围经济衰退导致外贸进出口受到冲击和国内经济增速放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  高速铁路建成后对公路客运有一定冲击,货运仍具长期发展前景
自  2009  年起高速客运专线将陆续建成,高速公路车流量中重要组成部分的大中客公路运输将面临挑战,现有上市公司多条核心路产存在分流风险,但公路客运企业可以通过提升车辆档次、提高服务水平、大力发展与铁路沿线站点接驳的支线线路、灵活运用价格策略等方式积极应对。随着道路网络的完善,公路货运运距有望持续提高,未来高速公路仍有持续增长前景。
􀁺  燃油税出台促使车流量结构调整,利于行业长期发展
根据近日出台的《成品油价税费改革方案》,费用取消项目并不包括高速公路通行费,这为行业长期持续发展奠定基础,机动车辆总体支出保持稳定,经济型轿车和大型客货车受益,中小型客货车成本略有上升;未来车流量结构将出现调整,大型客车、重载货车占比将上升;高速公路燃油经济性和全社会合理的能源消费理念是行业发展积极因素;国际经验表明,油价波动并不是行业发展的根本驱动因素,燃油税实行从量定额征收的方式有利于油价稳定,缓解了油价因素对行业发展的扰动。

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