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银行业研究报告:大通证券-上市银行08年三季报业绩简析:环比下降明显,未来不容乐观-081209

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-12-09 14:39:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张炎
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 328 KB 分享者: lw7****04 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  前三季度同比大幅增长
08年前三季度,14家上市银行净利润同比增长50.1%,基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩同比增长的主要驱动因素变化较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.  三季度业绩环比下降明显
上市银行单季业绩普遍出现环比负增长,主要是净息差、非息
收入、拨备和成本对业绩增长产生了负贡献。
3.业绩主要影响因素分析与前瞻
1)三季度息差息差下降的主要原因是存款定期化和银行贷款定价能力减弱。我们预计4  季度将息差明显收窄,而更大的压力可能将在09年体现。
2)资产质量压力显现,更多银行双降变为仅不良率下降,而且环比降幅较08年中期明显下降。
3)较多银行的信贷成本上升,大型银行的信贷成本上升更为明显,大部分银行的拨备覆盖率上升。
4.未来业绩增长预测
我们预计全年业绩增长仍将达到45%左右水平;09  年业绩面临较大的不确定性。
5.  投资建议
我们继续维持银行业的中性评级,但我们将密切关注扩张性货币政策对银行业的积极影响,并积极考虑在相应时机调高银行板块投资评级。
工行,建行,招行,北京银行是我们的首选。南京银行由于债券资产占比较高,因而具有较大的交易性机会。

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