􀁺  2008  行业运行：前8  月利润同比增长3.2%
2008  年行业在外围需求放缓、人民币升值7%、通货膨胀总体高位下的劳动力成本上升、借贷利率高企等不利因素下行业总体呈现继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年1-9  月全国纱、布和服装产量增速同比降低8.45  个点、6.14  个点和8.29  个点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9  月纺织业和服装鞋帽固定资产投资增速回落21.8  个点和24.4  个点。2008  年1-8月全国纺织工业实现收入和利润总额增长15.5%和3.2%，回落7.5  和30  点
􀁺  国际服饰消费比较下的2009  内销展望：预计内销市场增长3.3%
2009  年内销市场主要压力包括居民收入增速放缓，财富缩水的消费滞后效应、消费信心下滑等，我们参考了过去40  余年美国、韩国和印度等国家居民衣着类消费与宏观经济的演变，结合我国1992-2007  年国内居民衣着消费与宏观经济之历史，我们预计2009  年我国整体服装内销市场同比增长1.3%-5.3%
􀁺  2009  出口展望：出口环境渐暖，预计行业出口增长1.6%
出口退税率上调到位、利率下降、人民币兑美元基本持平或贬值、原材料成本下降、出口市场份额提高等构成2009  年投资出口龙头的主要推动力。对主要出口地区纺织品服装消费的敏感性分析，我们预计2008  年和2009  年中国纺织服装出口额同比增长6.9%和1.6%
􀁺  投资策略：推荐稳健内销品牌服饰公司和强议价力出口龙头
我国人均服装和家纺消费远低于发达国家水平，长期看我国内销品牌服饰仍将持续增长。基于内销市场下滑判断，品牌服饰企业以防御性为主基调，选择经营稳健品牌服饰公司以分享下一轮景气来临如美邦服饰、报喜鸟、七匹狼和伟星股份；出口类公司维持瑞贝卡推荐评级，暂维持鲁泰A、孚日股份和金飞达中性评级