􀂄  近期电价调整似局限于不发达省市
内蒙古和云南相继下调了重工业用电大户的电价，并下调了支付给独立发电商的上网电价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们和政府官员就此进行探讨的结论是此次电价下调将仅局限于相对落后的内陆省市自治区，这些地区十分依赖重工业的发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）看起来沿海发达地区，亦即上市的独立发电商绝大部分资产所在地的电价不太可能进行调整。我们依然看好这一板块。欲知各方对电价调整的评价及其理由的详情，请参见后页内容。
􀂄  由于经济放缓，前景继续转好
据媒体报道，未具名的消息人士声称11  月电力需求水平增幅为-7%，这符合我们直接从业内人士处了解到的情况。我们预计2009年电力需求相对低迷（2009  年预测需求增幅仅5.4%；之后为7%-8%）。我们认为温和增长对该行业有利：这意味着煤炭产量增幅能与电力需求保持一致。我们预计机组利用率仅会适度下降。
􀂄  随着电力需求增长放缓，煤炭成本存在下行风险
我们现在预计2009年合同煤价将上涨10%，现货价下跌7%。我们认为目前上述价格预测存在下行风险。煤价若低于我们的基础情境假设值，对2009年净利润预测的影响要超过机组利用率变动。
􀂄  首选股为华润电力和华能国际H  股
华润电力拥有业内最高的利润率，因此对需求疲弱的敏感度也最低。华能国际的资产地域多元化最佳，有助于其抵御区域性需求疲弱，而且公司利润对煤价下跌十分敏感。