最新消息
(1)  万科公布11  月销售面积环比下降9%至421,000  平方米，但销售均价环比上升17%至人民币8,480  元/平方米，推动销售收入环比增长7%至人民币35.7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前11  个月，销售面积同比下降6%至491  万平方米，销售均价同比上涨3%  至人民币8,680  元/平方米，销售收入同比下降3%至人民币426  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
(2)  11  月份销售均价较去年同期的峰值下降19%。
(3)  从地区来看，珠三角地区的表现优于其它地区，自9  月份以来销售面积和销售均价均保持平稳，其中10  月份和11  月份销售面积分别环比增长1%和7%，销售均价分别环比上涨6%和21%；环渤海地区表现较差，销售面积环比下降28%；长三角地区销售面积环比下降12%，销售均价环比上涨18%，销售收入环比增长4%；华中地区的销售面积环比上升8%，但销售均价下降7%。
分析
万科前11  个月的合同销售额为人民币430  亿元，占我们全年预测的93%。我们预计万科12  月份将实现人民币30-35  亿元的合同销售额，而7-11  月的月均合同销售额为人民币37  亿元，去年12  月份为人民币60  亿元。
潜在影响
万科  A/B  股当前股价相对于我们2009  年底人民币8.44  元/9.48  港元的净资产价值预测存在6%/29%  的折让，对应的2009  年预期市盈率为14.9  倍/11.3  倍，预期市净率为2.2  倍/1.5  倍，与我们研究范围内公司的市值加权平均水平基本一致。我们维持对该股的中性评级和目标价格。