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中鼎股份研究报告:光大证券-中鼎股份-000887-修改增发价格为完成资产收购扫清障碍,预期三个月内完成-081208

股票名称: 中鼎股份 股票代码: 000887分享时间:2008-12-09 10:55:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱世梁,杨华超
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 317 KB 分享者: xiy****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆发布公告修改增发价格,发行价格由14  元修正为不低于6.16  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2008  年8  月13  日,公司拟向特定投资者非公开发行不超过4,000  万股的申请获中国证监会证核准,募集资金拟收购控股股东宁国中鼎持有中鼎泰克、中鼎模具、中鼎减震、中鼎精工的全部股权,以及投资发动机(冷却、三滤系统)用密封件产品技改及技术中心工程建设项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司决定对非公开发行议案中第4  条“发行价格”进行调整,原发行方案的其他内容不变。发行价格由14.02  元向下修正为不低于6.16  元。
◆预计公司增发将在未来3  个月内完成,收购将明显增厚公司业绩
公司此前已完成了对中鼎泰克、中鼎模具的收购,  这两个公司可以纳入公司  08年度会计报表的合并范围。预计最迟09  年2  月份公司将可以完成增发收购大股东吃有的中鼎减震、中鼎精工的股权。预计两项资产09  年将实现5000  万利润,实现增发后股本计算的0.15  元,增厚业绩达到20%左右,考虑股份摊薄,实际增厚约10%。
◆不考虑资产收购,维持盈利预测
不考虑资产收购,08-10  年EPS  分别为0.55、0.70、0.90  元。考虑资产收购、增发完成,公司09、10  年的业绩将达到0.80、1.0  元。
◆维持“买入”评级
对应的08-10  年PE  为13.6、10.7、8.3  倍。公司合理估值为09  年15  倍PE,目标价格为11  元。维持“买入”评级。
◆股价上涨的催化因素
股价上涨的催化剂:1、税率下调,我们按25%的所得税率做盈利预测,如果税率下调到15%,将导致业绩向上提升10%以上;2、橡胶价格进一步下降,将降低公司成本;3,公司废橡胶回收再利用技术目前处于中试阶段,技术指标好于预期,如果转入大规模应用,毛利率将大幅度提升,盈利预测和目标价格将大幅度上调。4、美国AB  公司扭亏。5、增发收购完成

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