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研究报告:招商期货-在季节性下跌中等待春天(金属月报)-081208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-08 23:23:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙敏涛
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 524 KB 分享者: yan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本观点:
  宏观经济——冬天来临了春天还会远吗;
11  月份次贷危机对实体经济的伤害开始全面的展现在投资者面前,期间美国对花旗的救助和奥巴马组建其经济顾问班子的消息对市场有了短暂的支撑,但全线疲弱的经济数据不断冲击着市场的神经,震荡走低贯穿了整个11  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月在银行资金季节性收缩的背景下,流动性困境将会继续抑制经济的增长和市场的需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过我们认为流动性困境将会在2009  年1  季度逐渐得到缓解。
  铜——消费淡季,市场将惯性下跌;
铜价格在11  月份总体表现为震荡走低,实体经济的尤其是制造业的大幅滑落,需求疲弱,加上交易所库存的不断升高,铜价格结构从现货升水转变为现货贴水。12  月份金属消费进入传统的消费淡季,如果没有突发的事件,铜价格的惯性下跌还将会持续。
  锌——严酷现实消退逼仓欲念;
锌作为六种基本金属中这轮熊市最弱的品种,在临近前一轮牛市起始低点的时候,锌价的跌势明显开始减缓。各国政府加强基建的救市计划,以及供应商的减产是市场跌势减缓的主要原因之一。而市场传闻的逼仓行为也可能是锌价跌势减缓的重要原因。但是随着实体经济消费疲弱的事实展现,锌价格再次开始走弱,这种弱势将会在12月份得到延续。
  铝——成本支撑再次失守;
由于上游氧化铝的产能严重过剩,铝价格的下跌没有引发消费的上涨,反而造成了氧化铝和碳阳极的价格不断走低,成本支撑再次失守。铝继续以价格下跌的方式来消化过剩的产能,12  月份是否会有更多的减产行动成为铝市场能否企稳的关键。

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