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研究报告:上海证券-债券研究周报:降息预期持续支撑债市走牛-081208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-08 16:23:12
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭燕玲,张军
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,216 KB 分享者: wa****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、债券市场表现综述
国债现券市场上周总体上是呈现了强势震荡盘升的态势,到上周五收盘时上证国债指数是报在119.79  点,比前周收盘有所上升,成交量是略有放大;企业债市场上周总体上行情是也呈现小幅上扬的态势,到上周五收盘时上证企债指数是报在128.73  点,比前周收盘稍有上涨,成交量是保持平稳;转债市场上周总体上是呈现了比较强劲的上扬走势,大部分转债都是有不错的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、债券市场影响因素分析
债券市场上周是出现强势上扬原因主要有二个方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
首先,从宏观经济面上来分析。由于在上周有包括澳大利亚、欧洲、英国、瑞典、新兰、泰国在内六个国家和地区的中央银行都宣布降息,且此次降息潮幅度都较大,看来在目前全球经济衰退预期下,各国都在采取积极措施稳定并挽救本国经济。因此市场普遍预期中国未来也还有较大的降息空间。另外,我们认为,因为央行上个月降息幅度高达108  个基点,出乎大部分业内人士所料,这也是央行十年来首次降息超过100  个基点。此举表明决策层判断未来经济形势仍然十分严峻,甚至可能超过1997  年亚洲金融危机,看来央行当前调控方式已一改去年的“小步多次”,已完全呈现了“快、重、准、实”的风格。而随着11  月的经济数据即将出炉,市场普遍预期CPI  将进一步回落。在国内外经济继续下滑背景下,为振兴经济,未来央行仍可能继续大幅降息。所以降息的乐观预期推动着债市继续加速上涨。正是由于受到宏观经济面继续大幅降息预期的刺激,所以才使得上周债券市场仍是出现了强势上扬的格局。

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