1.“嫁接物美”谋发展
公司是宁夏地区的商业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多年来公司充分利用其在银川零售市场传统的优势地位，主营业务稳定增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年7  月24  日，公司董事会审议通过“非公开发行股份购买物美商业40.8%股权”议案，为公司今后发展奠定良好基础。
2.资产收购影响分析
“物美控股”持有公司股份的比例将由目前的29.27%最高增加到73.002%，同时公司将持有“物美商业”40.8%股权；业务地域由宁夏走向全国；营业规模、盈利能力与行业竞争力也将快速提升。
3.估值分析
首先，公司定向增发股份收购“物美商业”40.8%股权，对应08-09年的收购PE  值为19.2  倍-16.7  倍，收购价格较为合理，有利于“新华百货”股东价值提升。其次，当前股价对应资产收购前08-09  年PE  值在20-19  倍之间；对应资产收购后08-09  年PE  值介于19.65-17.5  倍之间，估值吸应力将有所提升。
4.风险分析
一是经济减速带来的负面影响，二是资产收购完成时间尚存不确定性。
5.投资建议
公司投资亮点：一是资产收购的估值提升，二是超市业态优势。
维持评级：推荐A