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汽车行业研究报告:长城证券-燃油税改革:靴子落地,利于行业前行-081208

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2008-12-08 10:59:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕磊
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 284 KB 分享者: xie****n87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  消费者用车成本降低  由于此次燃油税的方案是在现行汽、柴油价格不变的情况下取消养路费等6  项收费,故无论对行业还是消费者而言都是利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】燃油税的实施将降低所有消费者的用车成本,按用车成本计算,受益度从高到低依次为货车、客车和轿车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  乘用车中小排量汽车最受益  根据我们的测算,实施燃油税后,乘用车中小排量汽车的用车成本较其它排量汽车下降幅度最大,约为7.85%,而大排量汽车用车成本降低最小,约为2.7%。但需要指出的是此次改革仅是降低了用户的用车成本,但对区分不同排量的使用费用以及引导消费者消费倾向向小排量轿车转移作用有限,我们预计国家对此将会有相关政策陆续出台。
  商用车中重卡将最为受益  根据商用车中各车型其养路费与年油费的比较,我们发现重卡行业其养路费占年油费的比例最高,也就是说通过实施燃油税取消养路费,重卡行业的用车成本降低最大,经过粗略测算,预计燃油税推出后,载重15  吨的运输型重卡其年用车综合成本下降约15%。
  关注交易性投资机会  目前行业仍处于下行调整通道,但国家支持行业发展的政策已开始陆续出台,短期而言我们认为汽车行业将在政策利好与需求利空间游走,随着支持行业的利好政策进一步颁布,汽车股的反弹行情有望得以延续,由于此次燃油税改革受益最大的板块为重卡板块,故我们继续提示汽车行业的短期的交易性投资机会,提示中国重汽、潍柴动力的交易性机会,但维持行业“中性”评级。

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