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研究报告:宝城期货-贵金属日评:美元回调不改强势,金银偏弱逢高抛空-140904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-05 14:29:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹峥
研报出处: 宝城期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 514 KB 分享者: 464****92 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      后市展望及操作建议  
        隔夜褐皮书差强人意,但美联储官员言论鹰派。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过欧洲央行议息会议前美元高位回落,黄金小幅反弹,白银仍然维持窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        昨晚的美联储褐皮书指出,美国所有地区的经济活动都以"小幅至温和"速度增长,但复苏程度不够大。工资增幅方面,部分地区存在工人短缺,工资存在上涨压力。消费者支出也是"小幅至温和"增长。房地产市场活动增幅相当有限。但银行业活动也在增加,所有地区的贷款都出现增长。  美联储褐皮书总体反映美国经济增速并无超预期表现,并不足以改变市场的加息预期。  
        昨日,达拉斯联储主席Richard  Fisher在接受路透社采访时表示,认为美联储将很快做好加息准备,美联储已更接近完成修改退出策略。Fisher认为,耶伦应在某次新闻发布会上尽早公布退出策略。时点上很可能是9月17日的美联储议息会议后的新闻发布会。Fisher称他认为美联储将很快做好加息准备,加息时点应该比预期的时间更早。目前市场预计美联储于明年中开始加息。  
        今晚需要重点关注欧洲央行的利率决议,市场仍对欧洲央行本次会上宣布进一步宽松充满期待。包括野村证券(Nomura)、巴黎银行(BNP  Paribas)以及布朗兄弟哈里曼(BBH)的分析师们都预计欧洲央行有50%的几率在周四(9月4日)会上降息10个基点。  
        但是如果一旦本次欧洲央行没有降息动作或是推迟实施量化宽松,将对前期市场看空欧元的情绪有所打压。当前欧元CFTC基金净多正接近历史低位,暗示市场过度超卖,如果欧洲央行决议不及预期的话可能引发欧元空头回补。  我们认为短期欧元反弹概率较大,打压美元从而可能也同时引发金银的反弹。但是周五美国非农数据预期良好,料金银反弹幅度受限。近期金银的利空驱动主要来自于美元。我们一直强调美元的驱动又看两个因素,就是欧洲疲弱和美国的复苏。欧元的疲弱已经逐步得到兑现,对美元利多有限。而后市主要关注美国经济基本面对于美元的支撑,如果周五非农继续超预期表现,美元仍有较大上行空间,加之9月美联储将结束QE,并有可能向市场阐明退出策略,这都利多美元利空金银。所以贵金属整体操作上仍以逢反弹加空的策略为主。  

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