公司上半年實現營業額3.73  億港元，較去年同期上升68.68%，實現毛利2.35  億港元，毛利率62.9%，較去年同期上了0.9  個百分點，股東應占溢利1.79  億港元，同比大幅增加99.8%，每股收益0.13  港元，不派發中期股利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年業績稍高於我們的預期，主要是由於公司上半年實現了兩項大規模的收購。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年公司汙水處理營運服務實現收入1.77  億港元，同比增長44.7%，公司上半年的汙水處理規模達到47.5  萬立方米，較2013  年末增加11  萬立方米。
        上半年公司污泥業務實現收入9600  萬港元，作為公司的一項新業務，該項業務在半年的時間裡已成為僅次於汙水處理業務的公司第二大業務。
        公司目前污泥處理能力為69.3  萬噸。
        我們認為公司還有足夠的資金空間開展新的項目建設收購，公司目前有現金2.46  億港元，在負債率達到2012  年末65%的水準下，公司還可以獲得借款5.5  億港元。
        投資建議
        公司依靠對紡織汙水處理及BOO  運營模式的豐富經驗，繼續在這一領域擴張，公司汙水處理業務在未來兩個年度都將增長迅速。公司的污泥業務作為一項新業務，在不到一年的時間內為公司創造了不菲的收益，公司目前在開發的污泥加工利用項目也將進一步提升這一業務的利潤率。
        我們將公司12  個月目標價調升至7.8  港元，相當於20  倍2015  年預期收益率，維持“增持”評級。