结论或投资建议：当通鼎光电的股价为18.75  元时，通鼎转债的合理定位在元～117.45  元之间增持，在117.45  元-119.5  元之间观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超过119.5  元时，转股溢价率超过11.53%，而且纯债溢价率超过63.22%，建议在119.5  元以上卖出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）(不同正股对应价格请参考正文)（暂不考虑因增发引起的转股价下修）。
        原因及逻辑：1、当通鼎光电的股价为18.75  元时，对应的转债价格在114.89元～117.45  元。当通鼎光电在18.75  元至19.5  元之间波动时，通鼎转债的市场合理定位约在101.15  元-121.5  元之间。2、通鼎转债的累计现金为16.7  元，票面利息很低，补偿利息尚可。按8.4%的贴现率计算，则纯债部分价值为73.21元，纯债价值在目前的转债市场处于较低的水平。3、转股价有下修空间、回售条款较差  通鼎转债转股价与2013  年年报每股净资产的比值约为2.6  倍，但该转债回售保护期长达4  年。4、通鼎转债全部转股对总股本的摊薄压力约为9.58%，摊薄压力在现有转债中处于中等水平。5、公司是国内排名前列的光纤光缆生产商之一。主营通信光缆、电缆等产品的研发、生产和销售，下游客户以移动、联通、电信三大电信运营商为主。我国通信光缆电缆行业经过多年竞争，格局已相对稳定，行业集中度较高。公司作为后起的光纤光缆企业，在12年行业需求旺盛而新增产量不足的情况下，首先采取外购光纤而集中扩产光缆的方式抢占市场；之后再扩大光纤产能，以匹配光缆的生产需求，并通过提升光纤自给率重新抬升毛利率。然而，在通信光缆产业链中，光纤预制棒、光纤和光缆的利润占整个产业链的比例分别约为70%、20%和10%，处于产业链上游的关键原材料光纤预制棒仍主要依赖于国外企业。为此，公司积极向产业链上游寻求突破，于2011  年设立全资子公司通鼎光棒，从事光纤预制棒的研发及生产，从源头上解决企业自身对光纤预制棒的需求。本次募集资金所投向的光纤预制棒项目已于13  年初开工建设，该项目建成后公司将拥有光纤预制棒、光纤和通信光缆一体化的生产能力，进一步完善产业链垂直整合布局，提升盈利能力和综合竞争力。围绕产业一体化的战略构思，公司近期陆续公布了包括有别于大众的认识：1）通鼎转债的中签率约为0.22%，假设资金成本为4%，粗略计算通鼎转债上涨至110.9  元即能覆盖成本。2）通鼎转债债底很低，条款并无亮点。由于规模较小，除上市初期外，恐流动性较差，希望长期配置的投资者在上市初期可考虑吸纳部分筹码。