投资要点
        9  月3  日，多家媒体援引乌克兰总统办公室声明称，乌克兰总统波罗申科和俄罗斯总统普京已就促成乌东部地区实现“永久停火”一事达成“协议”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就在声明发出后不久，俄总统发言人否认与乌克兰达成“停火协议”，表示俄罗斯没有卷入冲突，并非冲突的一方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）俄罗斯总统普京在3  日也就如何稳定乌克兰局势给出一项计划，主要包括以下七点内容：
        乌克兰东南部民间武装停止在顿涅茨克和卢甘斯克地区的攻击行动。
        乌克兰政府军撤退至一定距离，以防止炮火击中居民点。
        对各方遵守乌克兰东南部地区停火进行全面和客观的国际监管，并对安保区域的情况进行监控。
        杜绝对冲突区的平民和村庄动用战机。
        冲突双方组织交换被关押人员，不设置任何前提条件。
        开设人道主义走廊，以便迁移乌克兰东部难民，以及向当地运送人道主义物资。
        为修缮队提供直接通道，以便他们前往在冲突中受损毁地区，向受影响城镇运送基础设施，并提供援助。
        对于这份“和平计划”，美国国务院发言人普萨基回应称，俄罗斯在当前局势中起到至关重要的作用，但整个计划中却没有提及俄方应该承担哪些责任。她还说，“普京总统说了很多，但从不付诸行动。”同时，美国本月将在9  月中旬与乌克兰军方举行两场军演，从13  号一直持续到26  号。
        北约  9  月4  日在威尔士召开峰会，主要目的是为了讨论乌克兰危机，其中最主要的是讨论怎样应付来自俄罗斯的“挑战”，预计北约成员国将在本届峰会上达成组建快速反应部队的决定。欧盟委员会9  月3  日通过了对俄罗斯采取进一步制裁行动的建议方案，内容涉及资本市场、防务、军民两用产品和敏感技术领域。
        因此，从各国当前一系列的动作来看，“乌克兰危机”缓解的结论只是一个假象。目前在乌克兰的冲突双方中，乌克兰有3  万名正规军和1  万名民族军，而另一方顿涅兹克民兵组织兵力约2  万余人，主力只有7000  人。在当前的伤亡统计中，乌克兰有900  余人死亡，2600  人受伤，1568  人失踪；乌克兰东部民兵组织有1500  人死亡，3987  人失踪。因此，东部民间武装只能依靠俄罗斯才能继续坚持与乌克兰政府军对抗，而俄罗斯面临的则是来自欧美的压力。目前，俄罗斯与欧洲国家的政治共同点越来越少，可以说，俄罗斯获得了领土，却失去了世界。
        俄罗斯当前真正的威胁来自于自身，国内经济有长期陷入滞胀的风险。目前，俄罗斯国内居民的实际收入增长停滞，零售增速大幅下滑，这导致企业投资意愿下降，产能投资负增长，经济增长也趋近于零；但于此同时，俄罗斯的通胀仍然高涨，CPI  同比增速没有回落的迹象。由于与北约关系恶化，出口增速早就陷入了负增长。俄欧的矛盾加深也将会降低欧洲对俄罗斯能源的依赖，这将会打击俄罗斯的能源出口，对俄罗斯的经济将产生更致命的打击。
        目前来看，俄罗斯在乌克兰危机中的态度仍显得比较强势，而且短期之内也很难发生较大改变，因此乌克兰危机可能仍将持续，俄罗斯与北约的对抗可能还会加剧。只有当俄罗斯国内对经济低迷和通胀高涨的容忍达到极限后，俄罗斯对外的政策才可能会出现改变。
        因乌克兰危机缓解导致与俄罗斯有关的资产价格大幅上升，包括股市、石油、欧洲股指等，俄罗斯的主权信用风险则出现大幅下降。但如果乌克兰危机缓解只是一种假象，那么这些资产价格的上升和风险指数的下降就将是暂时的。9  月5  号三方磋商会议将在明斯克再度举行，届时如果俄罗斯的态度能够出现软化，资产价格可能会进一步上升，但如果俄罗斯的立场一如既往强硬的话，资产价格可能会出现更深的回落。