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建筑工程行业研究报告:国信证券-建筑工程行业9月投资策略:继续推荐装饰,建议适当布局沪港通-140905

行业名称: 建筑工程行业 股票代码: 分享时间:2014-09-05 13:54:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱波,刘萍
研报出处: 国信证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 745 KB 分享者: con****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业景气度略有下滑
        8  月大类建筑业、房屋建筑业、建筑安装与装饰业和土木工程业经营活动状况PMI  指数分别为57.71、57.76、58.76  和57.17,行业整体经营活动指数同比下降1.75,环比下降0.46;建筑安装与装饰业较同比上升8.32,环比上升5.52;房屋建筑业同比下降5.58,环比下降1.96;土木工程业同比下降0.48,环比下降1.02。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月全行业和3  大细分领域新订单PMI  指数分别为47.49、47.72、42.4  和49.47,行业整体新订单指数同比下降7.64,环比下降4.12;房建同比下降10.99,环比下降7.44;建筑安装及装饰同比和环比分别下降7.11  和2.95;土木工程同比和环比分别下降3.12  和上升0.05。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        房地产投资增速继续下滑,新开工仍负增长
        1-7  月房地产开发投资完成额同比增长13.7%,增速较  1-6  月下降0.4  个百分点;新开工面积仍为负增长,增速为-12.8%。
        8  月板块跑赢沪深300  指数2.44  个百分点
        截止8  月31  日,建筑工程板块(申万)按收盘价计算的当月涨幅为1.93%,同期沪深300  下跌0.51%,板块跑赢沪深300  指数2.44  个百分点。8  月大盘下跌,板块上涨,板块显著跑赢大盘,我们在8  月策略中,明确建议“加大建筑工程相关个股的配臵”,板块表现与我们的判断一致。
        9  月继续推荐装饰、同时建议重点关注沪港通
        我们8  月出了装饰投资机会专题报告《地产放松改善预期,新业务提升估值》,全面看好装饰股,我们认为龙头公司业绩增长确定性较强,在估值见底的假设下,买入装饰的股票即使不挣估值的钱也能挣到业绩增长的钱,而一旦基本面确定见底,则迎来戴维斯双击的机会。目前几家公司拓展新业务的方向和路径都日渐清晰,市场对上市公司的努力方向已经逐步认可,估值水平有较大的提升空间,我们认为当前股价还没有完全反应新业务的价值,继续重点推荐,推荐排序为:亚厦股份、金螳螂、洪涛股份和广田股份。
        从沪港通消息4  月出台以来,我们观察到近5  个月的时间中,建筑A/H  股估值差有所缩小,方向是A  股折价公司股价上涨,因沪港通10  月正式开通在即,9  月作为窗口期可重点布局估值有折价的A  股,首推中国建筑,其次是两铁。
        中长期来看,我们仍推荐业绩确定,商业模式转型中的企业,重点推荐金螳螂、洪涛股份、亚厦股份、东易日盛、蒙草抗旱和三维工程。
        9  月投资组合为:亚厦股份、三维工程、金螳螂、东易日盛和中国建筑。
        

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