基本结论
        9  月16、17  日美国央行将再次召开货币政策会议，预计美国央行将宣布在10  月份结束量化宽松；待１０月ＱＥ结束后，对于海外经济金融的负面影响有可能会体现出来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从次贷危机以来的历史看，没有ＱＥ就没有这一轮美国股市的大牛市，ＱＥ结束使得美国大牛市少了一个重要基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到次贷危机以来的三次QE对美国股市的重要影响、对美国利率的重要影响，QE  结束对美国资产价格、金融环境的潜在影响不容忽视。QE  与美国股市上涨有直接的正面影响，可以说没有QE  就没有这一轮美国股市的大牛市。从过去完整的两轮QE1，QE2  来看大体上QE  有利于美国股市，而QE  结束不利于股市。美国央行资产负债表的扩张也与这一轮美股的牛市高度正相关。伴随着三轮QE  美国股市也接连创出了历史新高的同时，ＱＥ也直接导致了美国的１０年国债利率和３０年按揭利率降到了历史上非常低的水平，也为美国经济复苏提供了非常宽松的金融环境。
        关于１０月结束ＱＥ，美国央行的沟通非常充分。这样在预期层面应该已经充分包含。美国央行的多位领导人已经在不同场合进行了１０月结束量化宽松的披露，包括耶伦在最新的jackson  hole  会议上也进行了类似表态表态，美国央行就这个问题已经沟通的非常充分。这样9  月16，17  号美国央行议息会议结束QE  在预期层面产生大的冲击的可能性比较小。
        量化宽松政策的结束反而更可能在真实层面影响更大。也就是待QE  真的结束，真实变化发生以后，包括购债的减少、资产负债表扩张的结束，这些变化对金融条件（如利率、流动性等）的影响才能体现出来。这也是为什么判断在量化宽松结束后的10  月底、11  月初更可能是海外系统重要时间点的原因。
        近期美国数据继续反映美国经济复苏。美国2  季度GDP  年化季率（修正值）+4.2%，预期+3.9%，初值+4.0%，1  季度终值-2.1%。美国上周首次申请登记失业人数29.8  万，预期30  万，前值29.8  万修正为29.9  万；四周均值29.975  万，前值由30.075  万修正至30.1  万。连续第二周回落再次显示了美国就业市场稳步好转的趋势。显示8  月非农数据仍然可能在20  万以上。美国7  月成屋签约销售指数环比增3.3%，创2013  年8  月以来最大增幅，好于预期的增0.5%，其中东北部地区环比增6.2%。成屋签约销售指数的增长反映未来１、２个月美国二手房销售将继续好转。二手房销售占美国房地产市场的约90%。
        受自身结构性问题和制裁俄罗斯的影响，欧洲经济继续低迷。欧元区7  月私营企业贷款同比下降1.6%。显示6  月推出的包括负利率在内的一系列刺激政策仍然未直接刺激信贷的增长。德国8  月IFO  企业景气指数106.3，创2013  年7  月份以来新低，低于107  的预期和108  的前值。欧元区CPI  持续收缩。8  月欧元区CPI  仅为0.3%，较7  月再度缩减0.1  个百分点。环比由7  月的下滑0.7%转为上涨0.1%，符合季节波动规律。从主要项目看，8  月通胀主要受能源、食品、烟草、酒类的价格下滑拖累。除上述商品外的核心通胀0.9%，较前月增长0.1  个百分点。与整体通胀持续下滑不同，核心通胀趋势表现较为平稳。欧元区主权债利率继续下降。德、法国、意大利10  年期国债利率均降到历史低点。