主要观点
        年中业绩靓丽，佣金率下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市券商半年报披露完毕，除宏源、西部和光大同比业绩下滑外，其余券商均实现不同程度的业绩增长，整体业绩表现靓丽，营收同比33.98%，净利同比94.17%，增速均超行业，业绩增长贡献主要来自融资融券和投行业务业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分业务看，经纪、自营、投行和融资融券仍为上市券商主要收入来源，资管业务收入保持增长，但收入占比仍然较小；受互联网金融等影响，佣金率普遍下滑10%左右，造成在成交额小幅增长情况下经纪业务收入小幅下滑；融资融券业务收入保持高速增长趋势，继去年底超越投行成为券商第三大收入来源，年中收入接近自营业务。行业收入增长在预期之内，展望下半年，随着互联网金融继续渗入以及“一人一户”的放开，佣金率将继续下滑，经纪业务收入全年负增长可能性较大。IPO  数量基本确定，再融资和债券承销规模大幅增长，投行业务增速可期。融资融券规模继续保持增长趋势，全年收入大增无虑。行业基本面继续向好，在市场环境没有大幅恶化情况下，行业全年收入增长无忧。
        部分公司创新业务违规不改创新趋势。29  日证监会通报了对部分基金子公司和证券公司违规开展资管业务的处理情况。
        此次对部分基金子公司和券商的专项现场检查和处罚体现出监管层在创新业务上“放松管制，加强监管”的要求，我们认为个别公司在创新业务中违规并不影响监管层对行业创新的推动力度。对违规开展业务情况及时处理有助于约束行业不规范行为，强化风险意识，利好行业长期健康发展。我们对行业创新继续保持乐观态度。
        投资逻辑
        行业基本面持续向好，创新业务继续推进，后续将陆续贡献收入，维持行业“增持”评级。