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研究报告:联讯证券-晨报-081208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-12-08 10:07:28
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 联讯证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 145 KB 分享者: gg****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

最近各大机构都在做2009年投资策略报告,我也一直在收集各方的信息,总体看来比较乏味,正像一位基金经理所说的,“那些研究员都是一群毫无实践经验的书生,我们怎么会依据他们的报告行事”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这种说法有一定的道理,但也未必全对。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)应该说,在市场趋势已经完全形成的场合,投行的研究报告对于大众投资行为具有相当大的影响,他们确实能起到强化趋势的作用,譬如说2007年7月以后,尽管市场已经很高,但是机构的报告和基金的行为还是把市场生生炒到6124点;同样,在9月18日政府救市以后,机构们一味看空、做空,也确实把大盘打到了1664点。然而,机构行为的缺点在于,每到行情的转折点,绝大多数投资银行和基金经理都会看错、做错。2005年下半年机构们看空市场达4个月是错误的,2007年底12大券商看好2008年行情是错误的,而目前多数机构对于2009年行情的悲观预期,也会被事实证明是错误的。
机构行为对于大行情判断的习惯性失误,在于他们实际上也是趋势投资者,而对于市场背景的宏观经济分析和产业分析,也基本是一种文字游戏。核心的一点是,没有人能够预测准大宗商品的价格和通货膨胀,也无法拿出对经济周期进行分析的普适性方法,而所谓宏观经济分析,依据的还是近30年来美国经验总结成的现代西方经济学。不幸的是,美国出现了80年来最大的经济危机,使得据此构筑的经济理论出现了崩溃,而投行们进行经济分析和市场预测的依据,恰恰是这些过时的理论。

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