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长电科技研究报告:国金证券-长电科技-600584-收购星科金朋,再进一步或更佳-140905

股票名称: 长电科技 股票代码: 600584分享时间:2014-09-05 10:35:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马鹏清,张帅
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,016 KB 分享者: z12****6j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        长电科技9  月4  日发布公告,尽管公司与星科金朋(STATSChipPAC)进行了初步的接触,但相关沟通较为前期,预计本公司自公告之日起3  个月内与星科金朋达成任何具有法律约束力文件的可能性较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司4  日通过上海证券交易所“上证e  互动”网络平台的“上证e  访谈”栏目召开投资者说明会,就星科金朋事项与投资者进行了沟通和交流。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)于5  日复牌。
        评论
        星科金朋被大陆产业收购概率较大,但仍未有定论:我们倾向认为星科金朋被大陆收购的概率较大,尽管存在一定的经营风险,但获得足够的先进封装产能,以及客户资源对于起飞初期的大陆封测企业而言,具有很强的吸引力;而台湾等地的封测企业,整合星科金朋的效应相对有限,技术相当,客户质量接近,整合发生量提升概率较大,但质的飞跃难度较高;对于领头羊日月光而言,更多是狙击潜在竞争对手的想法,非安靠、矽品收购都不会造成直接的威胁;加之不同市场下融资能力存在一定的差距,因此我们倾向认为可以被大陆企业收购,但存在很大的不确定性;
        对于大陆企业而言,先进封装是各公司竭力扩张的部分,2013  年星科金朋先进封装收入达到7.49  亿美元,收入占比接近50%;而大陆企业中先进封装收入占比最高的长电科技为1.46  亿美元,尚不足星科金朋的1/5,一旦实现收购将快速提升大陆企业封测的规模与竞争力;
        

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