摘要：
        服务业带动非制造业景气度略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月非制造业PMI  小幅回升0.2至54.4，其中建筑业PMI  回落0.5  至57.7，服务业PMI  回升0.4  至53.6。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        虽然8  月非制造业PMI  没有如制造业PMI  一般回落，但整体回升幅度较小，表明非制造业的景气度回升亦较为有限。8  月建筑业下滑较为严重，主要受前期房地产开发投资大幅回落的影响。不过随着各地放松限购和限贷政策，8  月住宅销售环比已经止跌，8  月百城房价环比跌幅也在收窄，未来房地产开发投资有望企稳，或将带动建筑业整体筑底。服务业依然是当前经济最为活跃的领域，服务业的新出口订单指数大幅回升2.7  至54.0，带动服务业和非制造业整体景气度回升。
        一级市场表现延续中性偏弱。本周四公开市场，央行进行了150  亿14天期正回购操作，中标利率持平于3.7%，本周公开市场净投放70  亿。
        虽然本周公开市场净投放规模较小，不过8  月最后一周IPO  冻结的资金在本周陆续释放驰援资金面，而8  月存款增长较为缓慢，没有给5  日的缴准带来压力，中秋节假期的现金需求有限对资金面冲击较小，本周资金面保持宽松格局。周四上午发行的1、2、3  年期农发债中标收益率分别为4.2961%、4.5980%、4.7370%，全场认购倍数分别为3.91  倍、3.19  倍、3.11  倍。相比周二发行的国开债，本次农发债发行认购需求明显减弱，计入手续费的中标收益率也已高于二级市场水平，市场仍在消化8  月四大行信贷数据的影响。
        预计本周五（9  月5  日）上午国开行将发行的2014  年第23  期金融债的中标利率为4.22-4.26%（1  年期）。
        预计本周五下午进出口行将发行的  2014  年第57、58  期金融债的中标利率分别为4.27-4.31%（1  年期）、4.84-4.88%（5  年期），其中1  年期发行采取美国式招标，边际中标利率将高2-4bp。